腾讯的第三个问题是微信月活的同比增速已经下降至个位数。

QQ的月度活跃用户持续减少，QQ月活跃账户数为8.03亿，比去年同期下降5.5%，降幅有所收窄，但持续下降已成为常态。微信和WeChat的合并月活跃账户数达到10.58亿，比去年同期增长9.9%。这是近年来微信月活同比增速首次下降到个位数。

第四则是媒体广告和社交广告收入同比增速已经出现下滑。腾讯的广告业务第二季度营收达到141.11亿元，实现同比39%及环比32%的增长。媒体广告收入同比增长下滑至16%，为47.3亿元；社交媒体广告收入为93.8亿元，同比增速下滑至55%。

在腾讯的第二季度报告期内，受到世界杯的影响，广告主对于广告平台的倾向性有所改变，因此广告业务收入受到影响。但对于腾讯来说，更值得警惕的是头条系对于其相关业务的蚕食。

根据QuestMobile的一份报告显示，从2017年6月到2018年6月的一年时间里，腾讯系app的用户使用时长占比从54.3%下降至47.7%，而头条系则从3.9%上升至10.1%。

虽然没有绝对结论显示用户的使用时长从腾讯系产品直接转移到头条系产品，但是双方在最近半年的争端已经表明，腾讯感受到了来自头条的威胁。

2018年6月，抖音宣布国内的日活用户突破1.5亿，月活用户超过3亿。抖音的主力用户群体，已经从早期的18岁到24岁，上升到了24岁到30岁用户，该年龄段用户占比目前已经超过40%。可以说抖音把握住当下，也拿下了未来。

以抖音为首的头条系产品对于腾讯系产品带来很大压力

7月，抖音宣布其全球月活跃用户数超过5亿。这是抖音首次对外公布自己的全球月活跃用户数据。反观腾讯，短视频产品微视在经历过短时间的“100亿补贴”传言后，几无声音，此前还传出欠薪风波。“微视我们几乎不做了。”这家微视签约的公会位于北京，规模不小，但公会负责人的话道出了腾讯在短视频领域的失败。

腾讯的大象转身还得靠投资？

不论腾讯拥有如何辉煌的历史，但金融资产的走势和历史无关，只和预期有关。腾讯此次营收及净利润均不及预期，股价下跌或仍将继续。在财报发布之前，摩根就在其一份报告中宣布将腾讯的目标价从508港元下调至498港元。

但腾讯目前的股价距离该目标价格依然有非常大的距离。

腾讯今年上半年的股价表现

今年初腾讯的股价达到历史高点的475.72港元，不过在过去的半年中，腾讯的股价只能用“跌跌不休”来形容。截止8月15日发布财报的当天，腾讯股价收于336港元，较高峰时期下跌139.72港元。

如今，腾讯的总市值31995亿港元，相较高峰时期下跌了大约1.3万亿港元，相当于腾讯的市值没了三分之一。在过去的两个交易日，马化腾的身家减少了大约50亿美元，以3亿美元之差将中国首富的位置拱手让给马云。

内忧外患的腾讯，如何演绎大象转身？从目前来看，能暂时为腾讯提供帮助的，也只有其投资业务了。