随着电子烟市场兴起，行业受到全球的聚焦。电子烟根据出烟原理不同可分为加热不燃烧电子烟和烟油雾化型电子烟，因为人们的健康意识越来越强以及全球控烟趋势越发严厉，因此其市场份额迅速增长。

根据英国卫生署报告，一支香烟在燃烧的过程中，科学家研究发现大约释放出6800种化学物质，其中对人体健康有害的约3800种，有400多种致癌物质。加热不燃烧含有的有害物质大概是传统烟草的15%，烟油雾化类有害物质不到5%。

如此令人震惊的数字促使烟民逐渐转为使用电子烟，这也极大的促进了电子烟市场的发展。

据统计，2010-2017年，电子烟市场规模年复合增速约为45%，至2017年达120亿美元，消费者主要集中在美国、英国等欧美地区，其中美国2017年电子烟销售规模达46.3亿美元，全球市占率39%，位居第一。

尽管经历高速增长，但电子烟用户的市占率仍处低位，2017年全球电子烟市占率仅为5.16%。美国做为电子烟消费规模最大的国家，电子烟用户占吸烟人口比例约为13%左右;中国具备吸烟人口3.16亿人，电子烟用户占比仅约为0.6%。

因此电子烟市场仍有很大增长空间，据P&S Market 预测2023年全球电子雾化器销售额将达480亿美元。

根据欧睿国际数据，2018 年全球新型烟草市场规模达到 255 亿美金，同比增长约 50%;其中以国外知名品牌“IQOS”和“JUUL” 为代表的加热不燃烧制品和电子雾化器类的增速分别高达 193%和239%。以日本市场为例，加热不燃烧设备保有率超过 40%，新型烟草时代已然成型。

国内比较知名的品牌如悦刻(RLEX)、福禄(FLOW)、梵高(VANGO)等产品，均属于电子雾化器类。

那么，相比国外的电子烟品牌，国产电子烟品牌的优势在哪?

电子烟这个行业目前中国处于绝对的领先地位，全世界第一只电子烟就是中国的“如烟”。据统计，目前全球电子烟90%的专利掌握在中国企业手中，全世界90%的电子烟产品是深圳出口的;不仅如此，中国甚至还拥有全世界最完整的电子烟供应链。

尽管中国电子烟消费规模较小，但作为发明国，全球大部分电子烟产品或其配件产自中国，截止2017年底，全世界90%左右的电子烟产品产自中国，其中90%以上销往国外，其中美国是最大的出口市场。2018年，中国生产电子烟约23.05亿支，同比增长32%，近四年复合增速40%。预计未来两年仍将延续高增趋势。

随着电子烟市场的蓬勃发展，相关监管还处于不断完善的过程中。目前仅有加热不燃烧制品的烟弹受国家烟草专卖局监管，电子烟及加热不燃烧设备暂无明确监管条令。

天风证券认为未来加热不燃烧制品和电子烟产品均将大概率归属中烟体系管辖，通过对国家烟草专卖局有关通知和国家标准计划的梳理，目前监管进程已处于对新型烟草分类的标准化和程序的细化方面，其中电子烟国家标准相关计划正处于批准阶段。

由此可见，雾化式电子烟在未来发展将会收到更小的阻碍。另外，随着雾化技术的升级目前已经能够做到近乎完美的还原真烟口感。过去加热不燃烧主打口感还原的优势已荡然无存。

国内龙头企业麦克韦尔专业从事电子雾化器和开放式电子雾化设备(即电子烟)研发、生产和销售，包括ODM 和自有品牌APV 两类业务。

麦克韦尔近几年迅速扩张，2018年实现营收34.34亿元，同比增长119%，近三年年均增速为127%，其核心团队拥有多年电子雾化设备行业研发、制造、客户渠道的专业运营经验，拥有陶瓷发热体、儿童防护等电子雾化设备的核心专利技术，

麦克韦尔的FEELM技术目前在市场上受到广泛认可，这不仅体现在口味和减害方面，烟油雾化类更有无法超越的优势。该技术的烟油主要由丙二醇、丙三醇、尼古丁盐和香精调和而成，口味极其丰富，能够模拟出如食物、饮料等很多口味，而且烟油可调节性非常强，能够有效控制有害物质的含量。

以梵高(VANGO)为例，目前其产品已经推出5种口味，分别为中式烟草、没美式烟草、绿豆冰沙、西瓜以及薄荷口味。其他获得麦克韦尔FEELM技术授权的品牌还有悦刻(RLEX)、柚子(YOOZ)等，其产品在市场上广受好评。

除了口感、口味、减害三方面突出的优势，雾化型电子烟在使用方式上也极为便捷。

加热不燃烧型电子烟一般是一次一充电，每抽一根需要进行充电;电子雾化器自带电池，每次充电后可抽吸约500口，相当于传统香烟数量的的两包半。

另外，加热不燃烧型电子烟每次使用完需要丢掉烟蒂更换新烟，电子雾化器更换烟弹后可以抽吸月600-700口。无论从节约成本还是环保方面，雾化型电子烟无疑更具有优势。