新浪微博CEO王高飞

腾讯科技讯 3月11日，新浪微博(NASDAQ: WB)今日公布了截至2014年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。2014年第四季度净营收1.052亿美元，较上年同期增长47%，超过1.02亿美元至1.05亿美元的预期范围；第四季度归属于普通股股东的净利润为460万美元，较上年同期下降79%，合每普通股摊薄净盈利2美分。

财报发布后，新浪CEO曹国伟、新浪微博CEO王高飞、新任CFO余正钧等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报并回答了分析师的提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

派杰分析师：关于支付业务方面，目前有何进展趋势？另外，关于中小企业客户方面，你觉得今年以及接下来三五年的市场发展会是怎样的趋势？

王高飞：2014年第四季度末我们所有使用过支付的微博用户数大概是1100万左右；通过刚刚结束的“让红包飞”活动以及一些游戏，我们把绑定了微博支付的用户提高到了3500万，但是支付过的活跃用户数还是1100万左右。

目前我们大部分的客户，包括大客户和中小企业客户，都是通过代理的方式销售，但是从2014年下半年开始，我们也把广告系统通过自助的方式向个人客户开放，包括名人以及一些中小客户。第四季度在自助广告系统里进行了费用消耗的客户大约在30万家左右，我们相信未来会有一部分客户会转换成可以持续稳定进行广告投放的中小企业客户。

曹国伟：中小企业客户方面，我觉得建立一个大的客户基数是非常重要的，如果你们理解广告业务的话，特别是信息流类广告，你会明白这方面需要广告平台进行大量匹配工作。你的客户越多，广告位存量越多，广告精准度就会越高，广告的效率也会越高，所以，在所有行业里扩大中小企业客户数是我们的工作重心之一。

第四季度我们取得了很好的进展，相信未来会继续发展。目前我们有14000家中小企业客户，当我们获得大约10万中小企业客户的时候，两三年内吧，我觉得我们的广告系统也会更加强大，更有效率。

美国银行-美林分析师：我的问题是关于你们的垂直业务战略的，2015年，你们垂直业务的发展重点是产品、用户还是商业模式等其他方面？另外，在你们提到的几个重点垂直领域里，比如汽车、金融、娱乐等，哪个领域可以比其他领域更快地获得投资回报？

曹国伟：关于2015年的垂直业务战略的问题，我觉得在谈起垂直领域扩张的时候，我们主要考虑两个方面，一个就是你提到的产品和用户方面，以前在新浪门户业务里，特别是在金融、科技、汽车等领域，我们的重点主要是在媒体内容方面，未来我觉得在媒体内容之外，我们也需要重点发展产品、用户基础等与达成交易更接近的链条。

比如在金融方面，我们应该把新闻等信息与产品以及投资连接起来，这是我们从去年就开始发展的一个方向，比如在金融领域，我们添加了新的产品“理财师”，并且添加了投资产品的版块，“理财师”这个产品聚合了很多投资方面的分析，谈论股票、债券、保险等方面的投资产品。我们的目的就是将用户与可能达成的交易机会更紧密的连接起来。

第二个方面就是深入到与交易相关的业务中去，这方面我们主要通过与其他公司进行合作或者投资在进行，投入到股票交易或者汽车电商之类的领域。

至于哪个垂直领域的投资回报更快，我觉得目前来说我们还是重点发展那些市场规模比较大的垂直领域，比如互联网金融、汽车等，除了市场规模大小，我们还会考虑新浪的强项在哪里，一直以来新浪比较强的领域比如金融、体育、汽车等，所以很自然的我们会重点发展这些领域。

摩根士丹利分析师：我的问题也是关于你们的垂直业务的，你们在金融或者微金融业务何时能对公司业绩产生影响？以前你们主要是做平台，依靠广告获得收入，现在随着你们的业务更接近交易本身，可能相应的风险等也会增加，你们如何看待这个问题？

曹国伟：微金融业务你提到的应该是指我们投资的公司“微财富”，我们未来有对这家公司控股的选择，这是我们在投资公司方面的策略，早期我们并不想控股，但是随着公司的发展，我们会保持控股的机会和权利。

对于“微财富”这项资产，我们在2014年年底的时候遇到了一些问题，但这些问题在中国很常见，特别是在互联网金融方面。对于“微财富”我们实际上并不只是在销售P2P产品，我们是提供一个供各方销售其金融资产的平台，包括P2P产品，法律上来讲，我们并不直接对用户负责，但是为了更好地发展这个平台，我们采取了一些对产品进行控制的措施，以最大程度减少风险。

未来我们还是会采取广告型和交易型商业模式并行的策略，因为广告模式是我们的强项，我们希望建立不同的垂直业务平台，吸引广告主到这些平台来做广告、销售产品。

另一方面，我们也希望在一些潜力比较大的领域里采取基于交易的商业模式，比如我们另有一个发展不错的股票交易平台，以及最近投资的一家汽车领域的电商公司，这家公司利用了我们的信息和大数据，更好地匹配了汽车领域的供需两方。这种基于交易的模式，我们可能更倾向于与合作伙伴一起发展，我们自己的发展重点还是广告模式。不过，过去我们主要是发展品牌广告，未来我们更希望发展基于效果的广告业务。

派杰分析师：你们谈了很多垂直业务方面的战略，那么未来要多长时间这些垂直业务能够产生显著的收入？

门户业务方面，你们觉得未来还有哪些能够帮助门户广告恢复增长的机会？

曹国伟：目前这个阶段我们很难预测这些垂直业务何时产生显著收入，不确定的因素太多了，我们必须一步一步走着看。

门户业务整体发展方面，我觉得一个趋势是用户在移动设备上花的时间越来越长，而目前我们的收入主要还是来自PC端，所以你也可以预期我们在保持目前这样的收入规模方面会有一些压力。未来移动端的收入比例会增大，但是不幸的是目前移动端的变现能力还没达到理想的状态。同样的用户，同样的使用时间，PC端获得收入的能力比移动端大得多的多，我们今年以及接下来几年的重点工作之一就是提升移动端的变现效率，不过即使这样可能也是不够的，我们还需要大力发展垂直领域的业务。

T.H.资本分析师：你们目前有超过22亿美元的现金流，而公司的市值只有超过25亿美元，这么多的现金你们打算如何使用？

曹国伟：22亿美元的现金中其实包括8亿左右的可转换债券，除此之外的现金流并没有那么多，目前来看今年我们主要会利用这些现金进行投资，包括内部投资以及外部的投资并购。

摩根大通分析师：我的问题是关于移动端的变现的，你们多次提到移动端的变现能力不及PC端，那么主要原因以及解决方案是什么？如果是广告位存量的原因，你们能否通过改进产品设计等方式解决这个问题？如果是价格因素，为何广告主不愿意在移动端支付同样的价钱？如果是广告主需求不足，那又是什么原因？

曹国伟：我觉得这是很自然的现象，在广告界，我们常说，不管是从何种角度衡量，屏幕越大，广告收入越高。对于同样的用户同样的时间，电视媒体相比PC媒体获取的品牌广告收入要高，PC端品牌广告收入又高于移动端。

那么移动端最适合的发展方式是什么呢？可能是游戏、电商等方面，这些领域以前并不是新浪的强项，但是我们正在朝这些方向发展。另外，除了品牌广告，我们也在朝基于效果的广告模式发展。

美国银行-美林分析师：我想了解一下你们大客户广告业务方面的情况，可否介绍一下你们在与传统门户品牌广告业务交叉销售方面的进展？你们传统门户业务的大客户中有多大比例同时也是微博的广告大客户？另外，目前微博上的企业账户数目有多少？

王高飞：微博广告大客户方面，我们2014年的业务重点还是帮助一些已经在微博进行运营的大客户进行广告投放，目前跟门户广告相比在快消类和汽车类的客户方面重叠率比较高，在其他行业大部分的客户在微博的投放还比较有限，这也是我们2015年将投入的一个重点，比如在房产领域和金融领域，微博会推出一些独立的营销解决方案，帮助一些大客户提升他们在微博的投放规模。

企业微博账户数方面，目前包括政府机构、媒体等在内的所有企业加V认证账号大约在80万左右，比2013年底相比大约增加了一倍。

86 Research分析师：可否介绍一下第四季度你们的广告业务收入中来自信息流广告业务以及来自展示横幅广告(Banner Ad)的收入各是多少？第二，你们的中小企业客户收入中，大约有多少来自新推出的自助广告系统？

余正钧：第四季度除去来自与阿里巴巴相关的广告业务外，信息流广告业务的收入首次超过了Banner Ad，占比超过50%，主要原因其实大家也可以猜到，就是移动端的收入越来越显著。

自助广告系统产生的收入占中小企业客户收入的比例还很小，这个系统的首要任务是促使很多个人的或者小企业客户来尝试微博广告，所以目前的投放额还很小，我们的目的是让他们先来尝试，然后再去增大投放量。目前这30万使用自助系统的中小客户的投放量还很小。

86 Research分析师：第四季度开始，腾讯微信也开始推出了朋友圈广告，你们觉得此举对你们大客户的广告投放计划有何影响？他们是否会将原本计划投放到新浪微博的广告转投到微信？

王高飞：我觉得对整个广告行业来说，微信开始做朋友圈广告肯定对我们来说会有一个竞争的态势，不过我也提到了，对于微博广告来说目前我们最大的问题还是广告客户数量的不足，中国大部分的企业其实还没进行过真正的社交广告的投放。我们也看到在微信开始做朋友圈广告之后，一些客户开始对我们提出了微博社交广告的需求。相信随着包括腾讯在内的社交媒体公司开始推出社交广告，对于我们拓展包括大客户和中小企业客户方面都有好处。

分析师：如今公司从Non-GAPP角度来看已经盈利，你们认为盈利的趋势能够延续吗？公司在研发或者营销方面有无加大投入的计划？未来公司的成本和投资结构会是怎样的？

余正钧：我觉得从2015年整年的角度来看，微博已经发展到了一个收入增长会快于费用增长的阶段。

瑞士信贷分析师：我的问题也是关于移动社交广告的竞争态势的，你们另一家竞争对手陌陌最近也开始向阿里巴巴以及其他本地商户提供广告，我想了解一下你们与陌陌在竞争同样的广告主预算方面的优势在哪里？

王高飞：目前我们还没看到来自陌陌的广告方面的竞争压力，如果说陌陌的主要客户来自阿里巴巴的本地商户的话，可以说目前微博上的主要是阿里巴巴的电商类客户，来自本地商户的几乎没有。我觉得未来陌陌的电商广告对微博还不太会产生竞争威胁。

摩根士丹利分析师：我的问题是关于用户方面的，我注意到你们从一月起开始清除一些不活跃用户，我想知道从那以后你们的用户数的发展是怎样的？

王高飞：清理粉丝的行动不仅限于今年，对于垃圾粉丝的清理我们一直在进行，从去年双十一开始我们发现很多企业账号包括一些个人账号会在微博上恶意增加粉丝，我们对这些账号进行了一些出发和关闭，我们不认为这样的活动会影响微博整体的活跃度和用户行为，反而会帮助微博的生态更加健康发展，以后我们也会持续加大这方面的管理力度。

摩根士丹利分析师：我第二个问题是关于你们的独立产品的，比如“微博相机”和“秒拍”等，你们觉得把这些产品独立出来发展成中国的Instagram更好还是说把这些功能保留在微博内发展比较好，你们还提到了将与一些第三方的图片分享应用进行合作，可否介绍一下这方面的战略？

王高飞：2015年我们会加大在图片和视频领域的投资，我们对微博的定位还是信息传播和信息分享的平台，我们做“微博相机”和“秒拍”更多的是想强化我们在信息生产方面的体验。

我们觉得在相当长的时间内，微博都会是中国最大的信息获取和传播的平台，但是我们会像微博上一些达人用户或者加V用户提供“微博相机”或“秒拍”这样的产品，提升他们对创造更加优质内容的体验。2015年用户大多数多媒体内容还是会通过微博产生，但是我们希望一些名人用户和达人用户在上传图片和视频的时候会使用“微博相机”和“秒拍”产品，提升他们创造高质量多媒体信息的能力。

T.H.资本分析师：我们注意到2014年每季度的用户环比增长态势都不错，但是绝大部分的新用户增长实际上都来自二三线或更低线城市，我们做的一些调研显示，部分一线城市的用户逐渐抛弃了微博，我想知道你们是否也观察到了同样的趋势？未来你们的发展策略是什么？你们如何留住一线城市用户？

王高飞：从用户市场来看，还是一线城市用户比例最高，而且以我们自己的追踪来看，我们看到一线城市、二线城市、三线城市用户增长比例是比较稳定的，不过一线城市的活跃度在下降，海外用户活跃度也在下降。

从用户增长方面来看，一线城市的用户增长率在百分之十几左右，二三线城市增长率大概在百分之二十到三十左右，2015年预计微博主要的用户增长还是来自一线城市以外的用户，因为现在二三线城市的MAU（月活跃用户数）比一线城市还低50%以上，所以这是我们主要的工作重点。（木语）