(原标题：iPhone 8 配OLED屏？OLED显示屏之争将加剧)

iPhone 8 配OLED屏？OLED显示屏之争将加剧

近期，关于iPhone 8 配备OLED屏幕的消息频传，之前，全球市场研究机构TrendForce集邦科技召开了2017年产业预测研讨会，在会上分析师预计，2017年AMOLED显示面板将面临全球性的短缺。业内分析师表示，如果iPhone配备OLED屏，则会加速OLED在手机应用中的渗透，但另一个现实就是，今年的OLED屏短缺程度也可能加剧。

据资料显示，今年的OLED面板资源与产能不容乐观，一方面源自整个行业的OLED屏幕资源高度依赖三星。IHS统计数据显示，2016年第三季度，三星以9970万片的出货量，垄断1.01亿片的AMOLED面板市场。消息透露三星电子已经独家获得了明年向苹果提供一亿块OLED有机屏的订单。

但对于国产手机厂商来说，2017年要拿到三星的OLED面板颇有难度。TrendForce 早前的研究表明，三星中小尺寸OLED面板处于供求失衡的状态中，最早拿货周期已经排到2017年下半年。因为三星在OLED面板供应上首先要满足自身的出货和苹果的订单，而对国产手机厂商的限制不仅是产能的问题，也是出于竞争与压制的需要。可以看出，国内即便是华为等手机厂商都在面板供应链上缺乏掌控权。

台湾DigiTimes也指出，今年的OLED面板资源会非常短缺，除此之外，内存、LCD和光学传感器等也将会很紧张，原因是华为、OPPO、vivo等国产手机厂商出货量增大，从而造成需求上涨。有数据指出，当前OLED手机占比达13% ，2017年看涨飙到25%。凯基证券旗下知名分析师郭明錤近日在一份报告中表示，2017 年的 OLED 面板出货量将会达到 5.5亿块，同比增长50%。

另外，随着很多中国手机厂商将产品线从中端向高端转移，资源短缺的问题将会进一步放大。从目前的趋势来看，OLED面板的需求量会越来越大，因为在2016年，三星的Note7，小米5、华为Mate9 Pro、vivo的Xplay 5等手机都采用了三星的OLED面板。屏幕将成为整部手机中颇为稀缺的刚性资源。

OLED因其特有的优势，被业内人士称为“梦幻显示器”，也是公认的下一代显示发展方向。OLED屏可以做得更薄，因为像素本身可以发光，无需独立的背光源。更重要的，OLED显示屏可以做成曲面屏，实现柔性显示。OLED核心材料为厚度很薄的固态柔性有机材料，配合柔性基板和盖板，就可以制造出可呈现各种弯曲形状的OLED 柔性显示器。

特别是柔性方面，未来无论是小尺寸智能设备还是大尺寸电视，OLED的物理特性所带来的方便性和可携带性，是以往任何显示设备都无法比拟的。

业内人士表示，随着技术提升、良率提高以及供应链的成熟，OLED将成为平板显示产业的下一个风口，预计2017年五一将迎来首个行业爆点，OLED对于LCD的替代将首先从高端产品展开，五一到618电商大促期间，OLED电视的市场占有率将有望提升至5%-8%。

分析师们也表示，OLED若如期被苹果采用，对于OLED的消费者普及将有质的提升。从目前的发展趋势来看，预计OLED将在2017年五一迎来第一个爆发点。目前55吋和65吋的OLED与LCD的高端产品价格差距大概在2倍左右，预计明年五一价格差距缩小到1.5倍，一旦价差缩至1.25倍，OLED将进入快速普及阶段，预计到2017年底-2018年初将实现。

OLED电视的普及只是开始，其独特的硬件特征为显示器的物理形态设计提供了各种可能，未来在B2B应用包括智能汽车显示等方面，都有更大的想象空间。中颖电子:传统业务增长稳定,多项新品突破在即

中颖电子 300327

研究机构：长城证券 分析师：赵成 撰写日期：2016-12-16

投资要点

公司家电和机电MCU 业务稳健增长:公司在家电和机电MCU 领域处于国内领先地位,相关客户不断开拓,目前该部分收入已经占到公司总营收的60%左右。同时,原有客户产品的需求也很旺盛,其中白色家电市场份额有望长期增长。公司坚持自主研发核心技术,充分挥贴近国内客户的优势在创新、产 公司坚持自主研发核心技术,产品质量及性价比等方面赢得了市场认可,目前是家电行业系统主控单芯片在国内最大的供应商。

公司锂电池管理芯片增长强劲,未来有望持续放量:公司拥有9年的锂电池管理芯片研发与推广经验,目前相关产品已经广泛应用于电动自行车,平衡车、无人机、笔记本和手机维修市场等,目前该部分业务占公司营收快速增长到10%,随着公司向一线品牌客户的拓展及产品的不断升级,未来出货量有望持续增长并有望实现进口替代。

AMOLED 驱动管理芯片研发顺利,技术优势明显:公司在 AMOLED显示驱动芯片领域研发投入已有多年,并专门设立子公司来进行相关产品的研发,已经拥有高分辨率 AMOLED 显示驱动的研发和量产经验,目前公司的产品可以全高清解析度的5寸、5.5寸和6寸显示屏上。随着国内屏幕厂商良率的不断改善和公司芯片性能的不断提升,未来公司显示驱动芯片业务有望迎来快速增长。

估值与投资建议:我们预计公司2016-2018年净利润为0.83亿、1.13亿、1.50亿元,当前股价对应EPS 分别为0.43/0.59/0.79元,当前股价对应PE 分别为75/55/41倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示:传统业务收入下滑,锂电池管理芯片与AMOLED 驱动IC业务发展不及预期。濮阳惠成:业绩增长平稳,OLED+ 装材料有望突破

濮阳惠成 300481

研究机构：东北证券 分析师：王小勇 撰写日期：2016-10-31

事件:公司三季报显示,2016年年初至报告期末,公司实现营业收入2.8亿元,同比增长5.10%;归属于上市公司股东的扣非净利润为0.47亿元,同比增长4.16%。公司的管理费用与销售费用分别增加1150万元和273万元,主要用于研发和渠道开拓。其主要产品顺酐酸酐衍生物的扩建产能逐步释放,新产业链尚在培育阶段。公司业绩增长平稳,基本符合预期。

扩建产能逐步释放,高端产品市场广阔:公司是国内少数规模化生产顺酐酸酐衍生物的公司之一,该产品主要用于环氧树脂固化、合成聚酯树脂和醇酸树脂,在电子电气、复合材料、涂料领域应用广泛。目前公司扩建的1.5万吨顺酐酸产能已经顺利投产,总产能达到3万吨;公司最新公告再次扩大1万吨产能,主要生产六氢苯酐、纳迪克酸酐等高附加值产品,促进产业升级,实现规模效应,提升公司盈利水平。受益于我国电子信息、特高压输电线路和复合材料的快速发展,中高端市场迅速扩大,公司产能将逐步释放,业绩实现持续增长。

OLED+ 装材料双发力,新产业链布局初见成效:公司前瞻性的预见到OLED市场的广阔前景,因此在OLED中间体领域提前布局,芴类、噻吩类、咔唑类等产品正在逐步产业化,蓝光功能材料芴类衍生物实现盈利。同时,公司在电子 装材料领域做出战略布局,今年4月成立全资子公司濮阳惠成新材料产业技术研究院有限公司,从事 装材料等新材料的开发和进出口服务;9月公布的定增预案中,拟建设“年产3000吨新型树脂氢化双酚A项目”和“年产1000吨电子化学品项目”,氢化双酚A生产项目可填补国内空白,进口替代潜力巨大,并为公司贡献丰厚利润。

预计公司2016-2018年EPS分别为0.45元、0.55元、0.70元,对应PE分别为88倍、74倍、57倍,给予“增持”评级。

风险提示:原材料价格波动风险;定增建设项目进展不及预期风险;下游 行业需求下降风险。强力新材深度报告:光刻胶专用化学品龙头,步入高速发展期

强力新材 300429

研究机构：海通证券 分析师：李明刚 撰写日期：2016-12-13

国内光刻胶专用化学品龙头企业。公司是国内少数专业从事光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售的企业之一。经过十年多的发展,公司在光刻胶专用化学品领域处于国内领先的地位,与台湾长兴化学、日本旭化成等全球知名光刻胶生产企业建立了稳定的合作关系。公司主要产品包括PCB光刻胶专用化学品,LCD光刻胶引发剂、半导体光引发剂。

技术创新优势明显,产品结构不断优化。公司是以技术为主导的高新技术企业。经过多年研发,公司已经在光刻胶专用化学品领域积累了夯实的技术储备,并拥有许多项发明专利。近年来,公司不断优化产品结构,主营构成逐渐向毛利率更高,更具发展前景的LCD光刻胶光引发剂倾斜。1H2016年LCD光刻胶光引发剂的营收占比36.6%,与2011年相比提升超过30个百分点。

受益光刻胶国产化进程不断深入,光刻胶专用化学品进口替代前景广阔。近年来,受益于消费电子、PCB、LCD及半导体产业等下游产能向大陆转移,国内光刻胶市场需求量持续扩大,带动光刻胶专用化学品产业快速成长。国内的多家企业都在加紧光刻胶国产化研发工作并在多个领域取得突破。公司将借助光刻胶产业向中国转移的契机,利用地域和服务优势推动光刻胶专用化学品销量的增长,并利用价格优势攫取更高的市场份额。

携手昱镭光电,切入OLED领域。昱镭光电深耕OLED领域13年,专注OLED、OPC、UV胶等材料的研发和生产,具备发光材料、电子和空穴传输材料等完整OLED产品体系。公司与昱雷光电合作成立合资公司,迅速跨越技术壁垒,成功切入OLED领域。伴随国内面板企业生产线投产,上游材料本土化需求强烈,公司所在的OLED上游材料领域也将迎来巨大的发展机会。

定增加码新品开拓,加速OLED产业布局。公司计划非公开发行募集资金主要用于年产3070吨次世代平板显示器(主要为OLED)及集成电路材料关键原料和研发中试项目。目前OLED市场处于高速发展期,市场发展前景广阔。若此次项目能顺利推进,公司将抢占市场先机,加速OLED产业布局,分享OLED行业爆发红利。

盈利预测与投资建议。公司光刻胶专用化学品需求旺盛,进口替代空间大,且布局OLED产业优势明显;我们预计公司16-18年EPS分别为0.47、0.59、0.73元,给予17年70倍估值,对应目标价41.30元,维持“增持”评级。

风险提示。下游需求波动的风险,技术替代的风险,新产品拓展不达预期。东旭光电:液晶玻璃基板龙头,外拓石墨烯产业

东旭光电 000413

研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-02

事件:10月30日,公司发布2016年前三季度业绩报告,公司2016年1-9月实现营业收入42.62亿元,同比增长68.92%;归母净利润8.02亿元,同比增加8.37%。其中,第三季度实现营业收入13.80亿元,同比增长38.15%;归母净利润2.59亿元,同比降低24.70%。营收上升的主要原因是本期高端装备及技术服务、液晶玻离基板、蓝宝石材料销售收入增加所致。归母净利润降低的原因在二公司的费用、成本及坏账准备计提均有所增加。

玻璃基板产线不断升级,发力高端装备业务:公司拥有7条5代玻璃基板产线,目前已全部点火,5条已实现量产。另外规划建设10条6代玻璃基板产线,6条点火,同样也是5条量产,基于5代和6代产线,公司研发并已掌握了8.5代TFT-LCD玻璃基板产线核心技术,并二今年3月开工建设。高端装备是公司的强势业务,基于CRT设备的基础,公司技术已成功突破国外 锁,包括TFT-LCD玻璃基板成套设备、触摸屏玻璃生产成套设备等,随公司自有产线安装完毕,装备业务也开始面向外延市场。

投资上海碳源汇谷,快速布局石墨烯产业:作为液晶玻璃基板龙头,从2016年3月公司便迅速布局石墨烯领域:先投资7000万元控股上海碳源汇谷,占比50.5%。后者拥有负责石墨烯研发;成立子公司深圳旭辉,负责石墨烯的投融资;并参与组建了规模为1亿元及2亿元的两个石墨烯产业发展基金。结合子公司旭碳新材的石墨烯薄膜技术,公司力争在透明导电膜、锂电池、散热膜方面实现突破。

抓住锂行业上行机会,扩充锂电池材料及电芯生产线:公司锂电池项目将分两期进行,一期建设年产10吨石墨烯生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.2GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条;2016年12月份动工,12个月建成。事期建设年产90吨石墨烯生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产3000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.8GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条。两条产线合计石墨烯产能100吨/年,合计石墨烯锂电池产能1GWh/年。石墨烯具有优良的导电性,在锂电池中可以显著提升正负极的导电性,此外石墨烯还能够应用在涂料、橡胶和液晶屏等领域,发展前景广阔。

投资建议:石墨烯未来有望大规模化在锂电池上的得以应用,公司在巩固传统业务的基础上,布局石墨烯,有望成为新的业绩增长点。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.27、0.37和0.55元。对应PE分别为50.1、37.0、24.7倍,首次给予“增持-A”评级,6个月目标价15元。

风险提示:石墨烯产能释放不稳定,新能源汽车政策风险、新能源汽车推广不达标,市场竞争加剧正业科技:内生外延协同增长,布局3C自动化后劲足

正业科技 300410

研究机构：安信证券 分析师：王书伟 撰写日期：2017-02-07

锂电池需求旺盛,预计安全标准提高助力公司收获新订单:公司锂电X 光检测业务市占率高达70%,牢牢把握比亚迪、ATL、天津力神、中航锂电、日本松下等国内外大客户。随着我国进一步规范新能源车发展及苹果推出新产品,我国动力锂电及消费锂电需求将继续上升,而16年某品牌手机电池自燃事件也推动锂电行业提高电池安全检测标准,公司X 光检测设备有望收获订单。

外延并购布局显示模组自动化设备,受益3C 行业高速增长:公司16年3月完成对液晶显示模组设备厂商集银科技的收购。集银科技液晶模组设备成长迅速,拥有JDI、欧姆龙、夏普、天马等国内外一线品牌客户。JDI、天马、京东方等公司纷纷提高面板后段贴合制程业务比例,将带动后段自动化设备采购。集银OLED 模组产品已在用户处使用,未来有望形成批量订单。公司近日完成炫硕光电100%股权收购。炫硕光电是LED 测领先企业,在15年大陆 测企业中排名第二。据科技博客Appleinsider 预测,苹果有望今年推出搭载OLED 显示屏的新款手机。苹果、三星等重要厂商的使用将引领OLED 成为未来消费电子显示屏的主流方案,炫硕光电 测业务有望密集收获订单。

完成对鹏煜威全部股权的收购,深耕焊接自动化:鹏煜威是焊接自动化领域领先企业,拥有松下、格力、比亚迪等国际知名企业客户,在电梯、压缩机、低压电器等领域具有领先优势,未来还将依托正业科技进入3C 自动化领域,市场前景广阔。

投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为79.5%、103.2%、45.2%,净利润增速分别为144.7%、157.6%、48.8%,成长性突出;维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为56.17元,相当于2017年41的动态市盈率。

风险提示:并购整合收益不及预期,行业竞争加剧