易方达上证中盘ETF及联接基金基金经理张胜记

1885年，汽油内燃机技术的发明，促使了汽车行业的出现，极大推动了人类文明的进步。然而，随着石油、天然气等化石能源的枯竭，这种传统内燃机动力的汽车技术也正在走向终点。2008年特斯拉第一辆电动跑车的上市，意味着汽车行业进入了一个崭新的时代，电动化与智能化浪潮开始颠覆传统的汽车制造行业。

电动汽车技术并不新鲜，第一辆铅酸电池动力汽车早在1900就已诞生，但由于高效储能电池技术没有突破，电动车始终无法走向大众市场。近年来，锂电池技术终于取得突破进步，纯电动汽车开始大显身手。以特斯拉Model S为例，充满一次电约70-80度，续航里程400公里，与携带40L-50L油箱的传统汽车相当。从成本上来看，购置成本与同类型传统企业相当，使用成本却远低于传统汽车。一个1.6L-2.0L的普通家用轿车的百公里耗油量在10L左右，每升油的价格大约8.5元，意味着汽油车的百公里动力费用在85元左右。然而，比亚迪、特斯拉等纯电动车技术参数表明，每度电可以行使5公里左右，电费按照居民用电计算，普遍在0.6元/度的水平上；因而纯电动汽车的百公里动力费用不足12元，只有传统汽油车的15%。从性能上看，加减速能力(电机技术的天然绝对优势)、智能化能力(自动驾驶、车联网等技术更容易与电动车融合)、内外观设计(传统内燃机系统占用空间太大)等各方面都将会超越传统汽车。由此可见，纯电动汽车的性价比优势非常明显，更符合汽车智能化、联网化的发展方向，其对传统汽车的替代已成为必然。

政府的有形之手，则是推动纯电动汽车开始替代浪潮的关键因素，内燃机核心技术缺乏、能源枯竭焦虑、环保压力，促使我国政府在新能源汽车上不断加大推广力度。今年以来，完善充电基础设施、免费上牌、购车大额补贴、减免购置税、公务车购买等强力政策的不断推出，逐渐点燃了资本市场对电动汽车产业链的投资热情，纯电动汽车的投资泡沫正在吹大。纯电动汽车的三大核心技术——锂电池、电机与电控，以及三小关键技术——电转向、电制动、电辅助系统等都被资本市场热炒。我们有理由相信，这轮纯电动汽车的泡沫不会是昙花一现，正如去年的移动互联网泡沫一样，纯电动汽车已成为行业趋势。泡沫并不总是有害的，每一轮新技术革命引发的泡沫，都反过来极大促进了新技术的进步与普及。作为二级市场的投资者，我们在享受新技术泡沫的同时，还需要保持一半的清醒，寻找行业中真正具备核心竞争力的企业，在潮水退时方能全身而退。