搜狐14 年第三季的净利润胜市场预期。公司收入为4.30 亿美元，较市场预测低2%，但符合我们的预期。尽管季内没有流行的电视节目，搜狐视频的广告收入仍同比增长40%，符合管理层的预测。基于强劲的特许剧集搜索和自家制作的节目，第三季度搜狐视频的搜索量较 2014 年初增加了一倍，总搜索量的 60%来自移动装置。收购56.com将在未来继续贡献更多种类的内容。搜狗的收入同比增长88%，环比增长16%。搜狗的移动搜索量增长迅速，环比增长20%，但移动搜索量仍低于个人电脑搜索量。移动业务收入约占其总收入的15%。

我们继续对搜狗的前景感到乐观，因为搜狗是在个人电脑和移动装置均拥有搜索业务的两家公司之一。此外，微信搜索从竞争对手中脱颖而出。第三季度游戏收入下降，预计移动游戏和新推出的 MMO 游戏将推动增长500 万至1,500 万美元。汪韬辞职对大部分公司战略影响不大。公司提名搜狐首席财务官余楚媛出任联席首席执行官，我们认为有关举措将可在未来更好地控制畅游的利润率水平。目标价上调至59美元，维持“中性”评级。

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